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百度再上市,能否找回昔日榮光

來源:經濟觀察報 字號: [ 大 ] [ 中 ] [ 小 ]

  記者/任曉寧

  實習生/盧碩 

  3月23日上午9點半,百度敲響了赴港二次上市的銅鑼。敲鑼人除了百度高管團隊,還有百度數據標注師、云代駕安全員、初中生小開發者,以及1位小度機器人。百度為這次上市,專門制作了一款由自研芯片和轉接板包圍的“芯片代碼鑼”。

  自2005年首次在美國上市后,2021年,百度再次在香港上市。至此,BAT齊聚香港,他們也回到了更熟悉他們,用戶更近的中國市場。

  截至發稿,百度市值893億美元(7089億港元),開盤后10分鐘港股股價上漲1.19%。對比曾經和他同一梯隊,如今市值6415億美元的阿里巴巴、7822億美元的騰訊,百度是失落的。這份失落來自百度在移動互聯網時代的錯失,百度也因此在近幾年持續股價不振,不被華爾街看好。

  此次二次上市,在更熟悉的國內市場環境下,百度能不能找回昔日的榮光?

  最近半年,百度處于回升期。從去年下半年至今股價翻倍,其背后的原因,主要來自于百度造車的消息,以及百度在AI商業化方面的進展。

  跟蹤研究中國互聯網公司近20年的互聯網學者劉興亮告訴經濟觀察網記者,百度目前造車這一步棋是對的,其在AI領域的技術也稱得上首屈一指。不過,百度還沒有真正交出作業,能不能真的翻身,還需要更多成績證明。

  也曾意氣風發,也曾幾度失落

  BAT的B排在首位,是百度曾經地位的象征。2011年是百度的巔峰,那年,百度以460億美元的市值超過騰訊,一躍成為國內中國互聯網公司老大。

  但好景并不長。2011年也是百度命運轉折的起點。當iPhone的出現叩響了移動互聯網大門后,2011年的騰訊推出了微信,阿里上線了手機淘寶,百度仍然布局于PC端。直至2013年,百度才后知后覺,以19億美元的高價收購91無線助手,寄希望于整合應用商店入局移動互聯網,為時已晚。

  同樣是2013年,阿里營收超過百度,百度開始長期處于BAT第三名的局面。之后,百度布局O2O失利,在短視頻和直播領域剛剛起步,在移動互聯網業務應用領域,百度始終慢人一步。

  劉興亮對記者分析說,百度衰落的根源還是其對移動互聯網不看重。他記得百度創始人李彥宏當年曾在百度聯盟說過一句話:移動互聯網很像酒駕,很刺激但是很危險。

  2016年魏則西事件爆發后,輿論給百度造成了不小的壓力。魏則西事件爆發45天后,百度市值從680美元跌至約567億美元,縮水約113億美元。在2016年第三季度財報中,百度的營收出現了自上市以來的首次負增長。

  最近三年,百度的業績表現尋常。2018年至2020年,百度年收入始終在1000億元左右。相比之下,阿里巴巴近3年收入增長率分別為58%、50%、35%,年均收入增長1200億元,騰訊近3年收入增長率分別為56%、31%、20%,每年平均增長約600億元。現在,在市值層面,百度已經被拼多多、美團、字節跳動、快手等新興公司拋在身后。

  曾經是中國互聯網之首的百度,如今已跌落BAT陣營,跌出中國互聯網前5名。去年3月,百度股價最低82美元,市值不及2010年,也一度跌出中國互聯網前10名,在小米網易之后。

  百度進入冬天。

  正在走出谷底

  去年年底至今,百度的股價和營收逐漸走出谷底。股價層面,百度半年時間股價翻倍,今年2月22日股價最高達354美元,市值最高時突破1000億美元。業績方面,2020年12月,百度APP月活躍用戶5.44億,第四季度總營收303億元,凈利潤為69億元,單季利潤連續四個季度超市場預期。

  百度能夠走出谷底的直接刺激是造車。2020年12月,百度在廣州第二屆Apollo生態大會展示了其在智能交通、自動駕駛與智能汽車領域的進展。2021年1月11日,百度與吉利組建智能汽車公司。造車消息出來后,百度股價一個月漲幅達67%。

  造車之外,百度押下重注的AI業務均有了商業化起色。2020年,百度智能云同比增長67%,年化收入約130億元,券商對云業務的平均估值為235億美元。做智能語音交互的小度科技去年獨立融資,估值200元。百度無人駕駛業務Apollo目前最高估值539億美元。今年3月9日,百度鴻鵠語音芯片在大家電行業中量產,落地智能家居業務場景。此外,百度的智能交通從去年至今多次拿下政府訂單,目前已經在北京、長沙、重慶、保定等近20座城市落地,去年8月,百度中標廣州的新基建項目,項目金額約4.6億元,成為國內智能交通領域的最大訂單。

  百度此前不被看好的原因是,百度有搜索的“昨天”,有AI的“明天”,但是,看不到百度的“今天”。去年下半年至今,百度的AI業務收入有了進展。百度Q4非廣告收入42億元,同比增長52%,此前被認為離商業化太遠的無人駕駛業務,在百度吉利合資的汽車公司成立后,也有望將出現像小度音箱一樣看得見摸得著,能被普通人感知的產品。

  “百度的市盈率較低,相對此前大幅上漲的科技股安全性高一些,港股市場估值相對于美股有向上空間,”凡德投資總經理陳尊德告訴記者,目前在線營銷仍然是百度的核心業務,AI收入上升空間較大,由于市盈率估值上的變化,百度在港股上市后會有一個估值提升的過程。

  近期股價上漲,也是市場對百度基本面的重估。“百度錯過了移動互聯網時代,但是在AI時代,我覺得它是有優勢的。而且百度是國內的這些互聯網企業里面布局AI最早的公司,現在到了獲得收益的時候。”劉興亮告訴記者。

  還有哪些底牌

  跳出市值的浮動,百度目前還有哪些底牌?

  劉興亮認為,百度的AI技術目前依舊是領先的。劉興亮熟悉國內各大互聯網公司,他覺得,即使對比阿里巴巴、騰訊、華為等巨頭,百度在人工智能領域依舊有優勢。

  “AI沒有數據就是無米之炊,搜索引擎是天然的大數據,百度有中國幾乎最全的關于用戶行為的數據,這些數據比騰訊的社交數據和阿里的電商數據限制更小。”

  自2010年起,百度就在AI領域布局,包括深度學習、對話式人工智能系統、自動駕駛、AI芯片等。10年間,百度每年研發投入占總收入的15%左右,且幾乎都投入在了人工智能。《中國人工智能產業知識產權白皮書2020》顯示,百度在語音識別、自動駕駛、防疫應用等多個領域的專利數取得第一,在智能云方面位列第三。在自動駕駛領域,百度的專利數達到了1581件,遠超第二豐田公司的457件。

  “百度在AI這一塊的業務有先天性的優勢。百度地圖用在智能汽車上面,搜索引擎用在小度上面等,我覺得都是非常好的一個優勢。”陳尊德告訴記者,如果能夠利用好AI技術,未來百度將會在這一領域具有較強的競爭力。

  目前,百度最被寄予厚望是造車。不過,造車已經成為一個競爭激烈的紅海,今年2月,不少互聯網公司爆出跨界造車的消息。如今的賽道中,特斯拉、小鵬、理想蔚來等車企有先發優勢,阿里、騰訊、華為高調入場,小米半遮半掩合作入局,智能汽車能給百度帶來多大的想象空間?

  劉興亮認為,百度造車最低的想象力,也可以對標特斯拉、蔚來等新造車勢力。對比傳統車企,他更看好科技企業造車,“現在大家買車,更多的是看車的科技性、自動駕駛這些操作,這些能力恰好是科技公司擅長的。”

  造車之外,百度內部也正在進行組織架構調整。2019年3月,李彥宏在內部信中表示,將加速干部年輕化的進程,選拔更多的80、90后年輕人進入管理層。百度執行副總裁沈抖、百度CTO王海峰等高管得到晉升。目前百度高管團隊中,80后占絕大多數。2020年,李彥宏在一封“內部信”號召,全體員工“以歸零的二次創業心態,為未來去戰斗”。一位百度中層對記者說,現在百度員工的心態已經有了很大變化,以前會覺得自己公司是巨頭,是大公司,是可以躺贏的人,現在,更愿意把自己當做一個創業公司的人,愿意去做苦活、累活了。

  對于百度的轉型,陳尊德認為,就財報而言,百度已經進入成熟期,利潤增長緩慢,如果未來能夠在智能領域找到突破口,百度將成功轉型,重新回到上升的通道,這取決于管理層如何應對。

  能否再次翻身

  3月22日,百度二次上市招股結果顯示,超額認購112倍,高于此前2019年二次上市的阿里巴巴42.4倍,低于去年二次上市的網易360倍,京東179倍。

  西南證券首席分析師張剛告訴記者,百度此次認購倍數適中,符合市場預期。之所以低于網易、京東,主要是今年市場環境影響,今年科技股遭遇到美國一連串封鎖和限制,近期科技股正在普跌,百度也不例外。

  記者采訪的幾位人士都認為,相對于美股市場,國內的港股市場在未來有可能給出百度更高的估值。

  回歸國內市場后,百度最新的故事仍是造車。目前,百度已經成立了汽車公司集度,官宣夏一平擔任汽車公司 CEO 。

  騰訊、阿里巴巴近期也有造車的動作,均選擇與車企合作。百度則是自己下場造車,這是一項更重的業務。劉興亮告訴記者,與騰訊、阿里相比,百度更急于把這塊業務變現。“除了主營業務外,百度這些年做了各種嘗試,但并沒有找到第二條腿。”他覺得,造車是百度一條正確的路,“如果把造車看成一次牌局,百度手里是有好牌的。”

  關注百度近20年,劉興亮對百度這些年的跌宕起伏很感慨,“之前各種做法讓人感覺到很惋惜,之后如果還沒有起色的話,這個公司很可能就會走向平庸”。

  2005年,李彥宏在美國上市現場拍了一張照片,他自稱是一個旅行者,路的起點是中國,納斯達克只是其中一站。

  這一次,百度回到了中國。他說,回到香港二次上市,是百度的再次出發,是二次創業。經歷過陷入低谷到市值重估,百度崛起了嗎?從近期百度市值震蕩來看,外界態度仍起伏不定。劉興亮覺得,現在的百度,還不算真正的崛起,“現在你可以理解為百度剛把石子扔到河里去了,我還沒看見水花。”什么時候算有水花?他認為,等到兩三年后,百度汽車亮相并且量產,那時,百度可能才算真正振作起來了。

  百度依舊在等風來。

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