記者／任曉寧
實習生／盧碩
3月23日上午9點半，百度敲響了赴港二次上市的銅鑼。敲鑼人除了百度高管團隊，還有百度數據標注師、云代駕安全員、初中生小開發者，以及1位小度機器人。百度為這次上市，專門制作了一款由自研芯片和轉接板包圍的“芯片代碼鑼”。
自2005年首次在美國上市后，2021年，百度再次在香港上市。至此，BAT齊聚香港，他們也回到了更熟悉他們，用戶更近的中國市場。
截至發稿，百度市值893億美元（7089億港元），開盤后10分鐘港股股價上漲1.19%。對比曾經和他同一梯隊，如今市值6415億美元的阿里巴巴、7822億美元的騰訊，百度是失落的。這份失落來自百度在移動互聯網時代的錯失，百度也因此在近幾年持續股價不振，不被華爾街看好。
此次二次上市，在更熟悉的國內市場環境下，百度能不能找回昔日的榮光？
最近半年，百度處于回升期。從去年下半年至今股價翻倍，其背后的原因，主要來自于百度造車的消息，以及百度在AI商業化方面的進展。
跟蹤研究中國互聯網公司近20年的互聯網學者劉興亮告訴經濟觀察網記者，百度目前造車這一步棋是對的，其在AI領域的技術也稱得上首屈一指。不過，百度還沒有真正交出作業，能不能真的翻身，還需要更多成績證明。
也曾意氣風發，也曾幾度失落
BAT的B排在首位，是百度曾經地位的象征。2011年是百度的巔峰，那年，百度以460億美元的市值超過騰訊，一躍成為國內中國互聯網公司老大。
但好景并不長。2011年也是百度命運轉折的起點。當iPhone的出現叩響了移動互聯網大門后，2011年的騰訊推出了微信，阿里上線了手機淘寶，百度仍然布局于PC端。直至2013年，百度才后知后覺，以19億美元的高價收購91無線助手，寄希望于整合應用商店入局移動互聯網，為時已晚。
同樣是2013年，阿里營收超過百度，百度開始長期處于BAT第三名的局面。之后，百度布局O2O失利，在短視頻和直播領域剛剛起步，在移動互聯網業務應用領域，百度始終慢人一步。
劉興亮對記者分析說，百度衰落的根源還是其對移動互聯網不看重。他記得百度創始人李彥宏當年曾在百度聯盟說過一句話：移動互聯網很像酒駕，很刺激但是很危險。
2016年魏則西事件爆發后，輿論給百度造成了不小的壓力。魏則西事件爆發45天后，百度市值從680美元跌至約567億美元，縮水約113億美元。在2016年第三季度財報中，百度的營收出現了自上市以來的首次負增長。
最近三年，百度的業績表現尋常。2018年至2020年，百度年收入始終在1000億元左右。相比之下，阿里巴巴近3年收入增長率分別為58%、50%、35%，年均收入增長1200億元，騰訊近3年收入增長率分別為56%、31%、20%，每年平均增長約600億元。現在，在市值層面，百度已經被拼多多、美團、字節跳動、快手等新興公司拋在身后。
曾經是中國互聯網之首的百度，如今已跌落BAT陣營，跌出中國互聯網前5名。去年3月，百度股價最低82美元，市值不及2010年，也一度跌出中國互聯網前10名，在小米、網易之后。
百度進入冬天。
正在走出谷底
去年年底至今，百度的股價和營收逐漸走出谷底。股價層面，百度半年時間股價翻倍，今年2月22日股價最高達354美元，市值最高時突破1000億美元。業績方面，2020年12月，百度APP月活躍用戶5.44億，第四季度總營收303億元，凈利潤為69億元，單季利潤連續四個季度超市場預期。
百度能夠走出谷底的直接刺激是造車。2020年12月，百度在廣州第二屆Apollo生態大會展示了其在智能交通、自動駕駛與智能汽車領域的進展。2021年1月11日，百度與吉利組建智能汽車公司。造車消息出來后，百度股價一個月漲幅達67%。
造車之外，百度押下重注的AI業務均有了商業化起色。2020年，百度智能云同比增長67%，年化收入約130億元，券商對云業務的平均估值為235億美元。做智能語音交互的小度科技去年獨立融資，估值200元。百度無人駕駛業務Apollo目前最高估值539億美元。今年3月9日，百度鴻鵠語音芯片在大家電行業中量產，落地智能家居業務場景。此外，百度的智能交通從去年至今多次拿下政府訂單，目前已經在北京、長沙、重慶、保定等近20座城市落地，去年8月，百度中標廣州的新基建項目，項目金額約4.6億元，成為國內智能交通領域的最大訂單。
百度此前不被看好的原因是，百度有搜索的“昨天”，有AI的“明天”，但是，看不到百度的“今天”。去年下半年至今，百度的AI業務收入有了進展。百度Q4非廣告收入42億元，同比增長52%，此前被認為離商業化太遠的無人駕駛業務，在百度吉利合資的汽車公司成立后，也有望將出現像小度音箱一樣看得見摸得著，能被普通人感知的產品。
“百度的市盈率較低，相對此前大幅上漲的科技股安全性高一些，港股市場估值相對于美股有向上空間，”凡德投資總經理陳尊德告訴記者，目前在線營銷仍然是百度的核心業務，AI收入上升空間較大，由于市盈率估值上的變化，百度在港股上市后會有一個估值提升的過程。
近期股價上漲，也是市場對百度基本面的重估。“百度錯過了移動互聯網時代，但是在AI時代，我覺得它是有優勢的。而且百度是國內的這些互聯網企業里面布局AI最早的公司，現在到了獲得收益的時候。”劉興亮告訴記者。
還有哪些底牌
跳出市值的浮動，百度目前還有哪些底牌？
劉興亮認為，百度的AI技術目前依舊是領先的。劉興亮熟悉國內各大互聯網公司，他覺得，即使對比阿里巴巴、騰訊、華為等巨頭，百度在人工智能領域依舊有優勢。
“AI沒有數據就是無米之炊，搜索引擎是天然的大數據，百度有中國幾乎最全的關于用戶行為的數據，這些數據比騰訊的社交數據和阿里的電商數據限制更小。”
自2010年起，百度就在AI領域布局，包括深度學習、對話式人工智能系統、自動駕駛、AI芯片等。10年間，百度每年研發投入占總收入的15%左右，且幾乎都投入在了人工智能。《中國人工智能產業知識產權白皮書2020》顯示，百度在語音識別、自動駕駛、防疫應用等多個領域的專利數取得第一，在智能云方面位列第三。在自動駕駛領域，百度的專利數達到了1581件，遠超第二豐田公司的457件。
“百度在AI這一塊的業務有先天性的優勢。百度地圖用在智能汽車上面，搜索引擎用在小度上面等，我覺得都是非常好的一個優勢。”陳尊德告訴記者，如果能夠利用好AI技術，未來百度將會在這一領域具有較強的競爭力。
目前，百度最被寄予厚望是造車。不過，造車已經成為一個競爭激烈的紅海，今年2月，不少互聯網公司爆出跨界造車的消息。如今的賽道中，特斯拉、小鵬、理想、蔚來等車企有先發優勢，阿里、騰訊、華為高調入場，小米半遮半掩合作入局，智能汽車能給百度帶來多大的想象空間？
劉興亮認為，百度造車最低的想象力，也可以對標特斯拉、蔚來等新造車勢力。對比傳統車企，他更看好科技企業造車，“現在大家買車，更多的是看車的科技性、自動駕駛這些操作，這些能力恰好是科技公司擅長的。”
造車之外，百度內部也正在進行組織架構調整。2019年3月，李彥宏在內部信中表示，將加速干部年輕化的進程，選拔更多的80、90后年輕人進入管理層。百度執行副總裁沈抖、百度CTO王海峰等高管得到晉升。目前百度高管團隊中，80后占絕大多數。2020年，李彥宏在一封“內部信”號召，全體員工“以歸零的二次創業心態，為未來去戰斗”。一位百度中層對記者說，現在百度員工的心態已經有了很大變化，以前會覺得自己公司是巨頭，是大公司，是可以躺贏的人，現在，更愿意把自己當做一個創業公司的人，愿意去做苦活、累活了。
對于百度的轉型，陳尊德認為，就財報而言，百度已經進入成熟期，利潤增長緩慢，如果未來能夠在智能領域找到突破口，百度將成功轉型，重新回到上升的通道，這取決于管理層如何應對。
能否再次翻身
3月22日，百度二次上市招股結果顯示，超額認購112倍，高于此前2019年二次上市的阿里巴巴42.4倍，低于去年二次上市的網易360倍，京東179倍。
西南證券首席分析師張剛告訴記者，百度此次認購倍數適中，符合市場預期。之所以低于網易、京東，主要是今年市場環境影響，今年科技股遭遇到美國一連串封鎖和限制，近期科技股正在普跌，百度也不例外。
記者采訪的幾位人士都認為，相對于美股市場，國內的港股市場在未來有可能給出百度更高的估值。
回歸國內市場后，百度最新的故事仍是造車。目前，百度已經成立了汽車公司集度，官宣夏一平擔任汽車公司 CEO 。
騰訊、阿里巴巴近期也有造車的動作，均選擇與車企合作。百度則是自己下場造車，這是一項更重的業務。劉興亮告訴記者，與騰訊、阿里相比，百度更急于把這塊業務變現。“除了主營業務外，百度這些年做了各種嘗試，但并沒有找到第二條腿。”他覺得，造車是百度一條正確的路，“如果把造車看成一次牌局，百度手里是有好牌的。”
關注百度近20年，劉興亮對百度這些年的跌宕起伏很感慨，“之前各種做法讓人感覺到很惋惜，之后如果還沒有起色的話，這個公司很可能就會走向平庸”。
2005年，李彥宏在美國上市現場拍了一張照片，他自稱是一個旅行者，路的起點是中國，納斯達克只是其中一站。
這一次，百度回到了中國。他說，回到香港二次上市，是百度的再次出發，是二次創業。經歷過陷入低谷到市值重估，百度崛起了嗎？從近期百度市值震蕩來看，外界態度仍起伏不定。劉興亮覺得，現在的百度，還不算真正的崛起，“現在你可以理解為百度剛把石子扔到河里去了，我還沒看見水花。”什么時候算有水花？他認為，等到兩三年后，百度汽車亮相并且量產，那時，百度可能才算真正振作起來了。
百度依舊在等風來。
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