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　　文/ AI財經(jīng)社 張可心 陳暢

　　編/孫月

　　創(chuàng)業(yè)九年，滴滴上市已是箭在弦上。

　　“如果不出意外，滴滴將于美國東部時間6月30日在紐交所上市”。此前，滴滴于北京時間6月11日，正式向美國證券交易委員會遞交IPO招股書，股票代碼為“DIDI”，由高盛、摩根士丹利、摩根大通、華興資本擔任承銷商。

　　北京時間6月30日凌晨，據(jù)外媒最新消息，滴滴將美國IPO定價設在14美元/ADS，位于定價區(qū)間上限，IPO規(guī)模可能也會擴大。而在最近更新的招股書中，滴滴預計將發(fā)行2.88億股ADS，市場預測上市后估值可能超過700億美元，將成為年內(nèi)至今最大的IPO事件。

　　誰的財富盛宴？

　　作為中國最大的網(wǎng)約車出行平臺，滴滴自遞交招股書以來便大獲資本青睞。原計劃40億美元的籌資目標目前已獲得10倍超額認購。

　　預估700億美元的高估值下，滴滴創(chuàng)始人、CEO程維的身價亦備受關注。據(jù)招股書顯示，成立九年來，滴滴合計融資21次。此次IPO之前，程維在滴滴持股僅有7%，而聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁柳青持股比例也僅有1.7%。但在公司管理層面，根據(jù)中概股常規(guī)的同股不同權(quán)的安排，程維、柳青合計擁有超過48%的投票權(quán)，包括程維、柳青在內(nèi)的滴滴管理層擁有超過50%的投票權(quán)。

　　相比其他已上市互聯(lián)網(wǎng)大佬，程維僅擁有的7%股權(quán)似乎略顯寒酸。公開資料顯示，拼多多上市前黃崢持股比例為51%；小米上市前夕雷軍持股31%；京東上市前夕劉強東持股16%；而同為互聯(lián)網(wǎng)三小巨頭之一的美團在IPO前，王興個人持股也有11%。

　　即使具體到財富值，按滴滴目前的700億美元估值預期測算，程維7%股權(quán)價值約為49億美元（約合人民幣317億元），僅相當于黃崢如今450億美元凈資產(chǎn)值的11%，以及王興255億美元凈資產(chǎn)值的20%左右。

　　但作為領跑者的程維，長跑九年最終為投資人們奉上了一場財富盛宴。根據(jù)滴滴歷史上多輪融資，以及同快的、Uber合并時與投資人簽訂的權(quán)益新規(guī)，滴滴天使輪投資人王剛當年投資的70萬元人民幣，上市后即可獲得7000倍投資收益，合計11.2億美元；其余如A輪進入的金沙江創(chuàng)投、B輪進入的騰訊、經(jīng)緯中國等，上市后賬面收益也至少超過60倍，遠超以程維為代表的滴滴管理層們。

　　九年長跑

　　此次順利赴美IPO，無疑是滴滴九年長跑之后迎來的高光時刻。

　　2012年6月，在中關村e世界的嘈雜角落里，一家叫做小桔科技的公司誕生時，它的創(chuàng)始人程維可能想不到，九年后的今天，滴滴打車改變了近5億人的交通出行方式，千萬名司機通過開滴滴獲得體面的工作和收入。

　　創(chuàng)立滴滴之前，程維就職于阿里，因為經(jīng)常遭遇出差打不到車以致耽誤航班的經(jīng)歷，所以他心心念念想做一件能夠改變交通出行質(zhì)量的事情。

　　可惜他的想法沒人支持，更沒有資金支持，做出來的軟件BUG頻出，叫十次車能成功六七次就不錯了，后來到處求人把軟件搞定以后，如何說服司機們使用軟件又成了一大難題。

　　多少年以來，出租車司機都是收入相對不菲的職業(yè)，習慣了路邊跑活的司機，根本不會相信一個軟件能接單載客，以至于滴滴創(chuàng)立時，北京共有的189家出租車公司，四個月時間無一家與滴滴合作。為了推廣軟件，滴滴全員出動發(fā)傳單，如果你在2012年夏天發(fā)現(xiàn)北京西站炎熱無比的地下停車場里不停跟司機推銷搭話的人，那多半就是早期的滴滴員工。

　　好不容易被說服的司機安裝軟件后發(fā)現(xiàn)，白白開著流量卻沒有生意，司機懷疑“這不是騙子是什么？”程維出了一招，花400塊一天請人專門打車，通過這種方法給司機建立信心。

　　功夫不負有心人，2012年冬天，滴滴訂單歷史性地突破了1000單，公司員工增加到30人，金沙創(chuàng)投的300萬美元A輪融資也隨之到位。

　　一切還只是開始，滴滴隨后面臨著與各種競爭對手一場又一場的“戰(zhàn)爭”。

　　先是搖搖專車、打車助手、打車小蜜這些小玩家，再是轟動一時的“快的滴滴之戰(zhàn)”，好在騰訊出手相助，程維得以“生還”。繼而Uber殺入中國擺出氣吞河山的氣勢，結(jié)果是它將中國業(yè)務全部出售給了滴滴，滴滴的地位才得以穩(wěn)固。

　　滴滴站穩(wěn)之后，程維并沒有滿足于市場地位，他需要考慮的是如何保障司機利益、保障乘客安全、如何合理規(guī)劃運營、如何提升使用體驗……而所有這些，滴滴沒有前車之鑒，只能一點點探索和解決。

　　出行不像其它互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。每天在各個城市中穿梭的出租車有成千上萬輛，每輛車都是人來開，人來坐，程維曾講到，“滴滴是一家運送生命的公司”。

　　2017年對經(jīng)歷殘酷戰(zhàn)爭之后的滴滴來說是特殊的一年，年初，公司便發(fā)布全員郵件宣布把“修煉內(nèi)功”設定為戰(zhàn)略關鍵詞。

　　公開信息稱，在修煉內(nèi)功的前一年，滴滴日單量從百萬沖到千萬，滴滴高管每周一早上九點鐘的第一個早會，關注的不是增長，而是思考復盤是否服務好了用戶。爾后，滴滴不惜投入巨額資金和技術(shù)資源，不斷建設完備了科技安全體系，使得安全事故率大幅下降。

　　在此期間，程維還帶領滴滴團隊不斷改進技術(shù)，先后上線了“一鍵報警”功能、“全程錄音”功能、進行人臉識別驗證等等。業(yè)內(nèi)流傳一則故事，某天程維微信里的一名用戶好友，打到滴滴體驗不好發(fā)了朋友圈被程維看到，程維立刻召集同事跟進解決。

　　程維不僅是滴滴001號員工，也是001號客服。與團隊一起創(chuàng)業(yè)的日子里，程維大多親力親為，因此被互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)戲稱為最累CEO。從有種意義而言，這也成就了今天的滴滴。

　　平臺司機3年收入6000億

　　招股書顯示，在截至2021年3月31日的12個月里，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機1500萬。其中，滴滴在中國擁有3.77億年活躍用戶和1300萬年活躍司機。目前，滴滴出行已涵蓋出租車、專車、滴滴快車、順風車、代駕及大巴、貨運等多項業(yè)務。

　　如此龐大的群體，涉及到的利益方自然不少，滴滴每一個小運作都有可能牽扯到一個個微小個體的神經(jīng)。

　　也正因為如此，在滴滴不斷發(fā)展的很長一段時間里，滴滴司機們每天都在問，每接一單，滴滴抽走多少？

　　對此，滴滴做出了公開回應：2020年，滴滴網(wǎng)約車司機收入占乘客應付總額的79.1%。剩下20.9%中，10.9%為乘客補貼優(yōu)惠，6.9%為企業(yè)經(jīng)營成本及納稅和支付手續(xù)費等。

　　公開抽成說明的同時滴滴自我揭底了真實的盈利情況：2020年滴滴網(wǎng)約車最后留給滴滴的利潤是3.1%。也即一筆100塊錢的單子，滴滴只能拿到3塊錢。滴滴在安全投入不斷增加的基礎上，持續(xù)提升效率、降低經(jīng)營成本，才使得部分核心業(yè)務扭虧為盈，2020年滴滴網(wǎng)約車盈利3.1%。

　　程維和柳青曾在發(fā)布的創(chuàng)始人信中表示：“我們平臺永遠都需要司機，司機是滴滴的基石。”

　　有數(shù)據(jù)顯示，滴滴網(wǎng)約車司機中有一半以上是進城務工人員，2019年滴滴平臺司機中，已婚網(wǎng)約車司機占比達84.1%，其中超過八成需要撫養(yǎng)未成年子女，有21.1%的司機是家中唯一就業(yè)人員，開網(wǎng)約車成為他們維持家庭生計的主要收入來源。

　　而招股書中，滴滴2018年1月1日至2021年3月31日的3年時間內(nèi)，平臺司機總收入約6000億元人民幣。網(wǎng)上有一句話，“失業(yè)了，就去開滴滴”，滴滴在一部分人群中儼然成為了一種生活的依靠。

　　滴滴的新故事

　　2018-2020年滴滴出行分別實現(xiàn)收入1353億元、1548億元和1417億元，盡管在盈利表現(xiàn)上，滴滴總體仍處于虧損狀態(tài)，但若排除2020年疫情影響，滴滴的虧損在持續(xù)收窄，且自2021年第一季度剝離橙心優(yōu)選后，滴滴的財務數(shù)據(jù)將有望進一步改善，未來也不排除推動橙心優(yōu)選業(yè)務單獨上市的可能。

　　對于上市后的打算，滴滴在招股書中披露稱，此次IPO募資中30%將用于擴大國際市場業(yè)務，30%用于提升自動駕駛技術(shù)能力，以及20%用于擴展現(xiàn)有產(chǎn)品品類，剩余部分用于營運資金需求和潛在戰(zhàn)略投資。

　　盡管自2018年以來滴滴便有布局國際業(yè)務，但公司2020年和2021年第一季度的平臺收入數(shù)據(jù)中，國際業(yè)務占比仍不到其總營收的10%。

　　與國內(nèi)業(yè)務的巨大差距，也打開了滴滴拓展國際業(yè)務的空間。據(jù)公開信息顯示，滴滴正在進一步加碼國際業(yè)務，包括不久前成立的國際化順風車事業(yè)部，在阿根廷等南美國家招聘市場分析團隊，以及近期將進入歐洲、中東、非洲市場等動作。

　　滴滴自身也在招股書中提到，2020年全球出行市場規(guī)模僅有6.7萬億美元（約人民幣42.8萬億元），共享出行和電動車在全球滲透率分別為2%和1%。而到2023年，中國網(wǎng)約車市場價值可能會從2019年的535億美元增至995億美元。

　　自動駕駛技術(shù)能力的布局，也進一步強化著滴滴成為一家全球化科技公司的愿景。據(jù)悉，滴滴自動駕駛業(yè)務在A輪融資結(jié)束后，估值已達到34億美元，且因為連續(xù)參與滴滴自動駕駛早期的多筆融資，滴滴至今占股滴滴自動駕駛公司70.4%，掌握絕對控制權(quán)。未來自動駕駛將成為滴滴的核心競爭力。